Un tema muy importante y fundamental en el área de las finanzas es sin duda el sistema Financiero internacional, para conocerlo primero que tenemos que tener en cuenta por que organismos está integrado, lo cual veremos a continuación.

SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL

El sistema financiero internacional cuenta con la misma estructura que el sistema financiero mexicano, mas sin embargo, es mucho más amplio y complejo y presenta importantes diferencias.

El sistema se divide en los siguientes organismos:

Organismos Mundiales

v The World Bank Group (Banco Mundial)

Promueve la apertura de los mercados y el fortalecimiento de las economías; Su principal propósito es mejorar la calidad de vida y aumentar la prosperidad de las personas en el mundo.

Los créditos a los gobiernos de los países en desarrollo son otorgados para financiar inversiones y promover el crecimiento económico por medio de :

· Proyectos de infraestructura

· Paquetes de reforma económica

· Asistencia técnica

Estructura de gobierno del Banco Mundial : Consejo de gobernadores, directores ejecutivos, y oficina del presidente.

El grupo de Banco Mundial está formado por :

El Banco Internacional para la reconstrucción y el desarrollo, quien es el mayor proveedor de créditos basados en el mercado a países de ingresos medios (entre 1506 y 5435 Dls ). Fundado en 1944. Está integrado por 180 paises ; ofrece financiamiento mediante la obtención de créditos en los mercados de capital, con tasa de interés de los créditos que se revisa cada 6 meses (apr. 6.54%), dichos créditos con un periodo de gracia de 5 años y deben ser liquidados en un plazo entre 15 y 20 años.

La Asociación Internacional Para El desarrollo; fundada en 1960, Proporciona créditos sin interés a los países más pobres del mundo, a países con ingresos de menos de 945 Dls. La integran 159 paises, se financia con contribuciones gubernamentales y fondos adicionales de las utilidades del Banco Internacional para la reconstrucción y desarrollo y de pagos de créditos de la asociación. No cobra interés sobre los créditos, los cuales se pagan en periodos entre 35 y 40 años, con un periodo de gracia de 10 años.

La Corporación Financiera Internacional; fue fundada en 1956, promueve el crecimiento económico prestando recursos directamente al sector privado de los países en desarrollo. Está integrada por 172 paises, y es la mayor fuente de financiamiento para el sector privado en los mercados emergentes.

La Agencia de Garantias de Inversiones Multilaterales; fundada en 1988, promueve la inversión privada en países de desarrollo, está integrada por 141 paises. Otorga garantías para proteger a los inversionistas de riesgos no comerciales, ofrece servicios de asesoría para ayudar a los gobiernos a atraer inversión privada, disemina información sobre oportunidades de inversión.

El Centro Internacional Para La Resolución De Disputas Sobre Inversión; funhdado en 1966, ofrece servicios de conciliación y arbitraje para disputas entre inversionistas y gobiernos anfitriones. Está integrada por 127 paises. Ofrece servicios de asesoría, realiza investigaciones y publica documentos con respecto a las leyes sobre inversión extranjera .

v Fondo Monetario Internacional

Creado el 27 de diciembre de 1945, formado por 29 paises, para :

Promover la cooperación monetaria internacional.

Facilitar la expansión y el crecimiento equilibrado del comercio internacional.

Promover la estabilidad de los tipos de cambio.

Auxiliar en el establecimiento de un sistema multilateral de pagos.

Poner sus recursos generales temporalmente a la disposición de los miembros que sufran dificultades en su balanza de pagos bajo salvaguardas indicadas.

Acortar la duración y disminuir el grado de desequilibrio en las balanzas de pagos internacionales de sus miembros.

Entre su áreas de actividad, hace supervisión, consultas anuales bilaterales, acuerdos precautorios, supervisión auditada, verificación de programas, asistencia financiera y asistencia técnica.

Los miembros tienen accesos por si mismos a los recursos financieros del Fondo monetario internacional, adquiriendo divisas o derechos especiales de giro de otros miembros con una cantidad equivalente de sus propias monedas; El fondo monetario internacional hace un cargo sobre estos retiros, y requiere que los miembros recompren sus propias divisas del Fondo Monetario Internacional en un tiempo especificado.

v El Banco De Pagos Internacionales

Creado en enero de 1930, sus propietarios son bancos centrales, ofrece diversos servicios altamente especializados a los bancos centrales y por medio de ellos al sistema financiero internacional en forma general.

Sus tareas consisten en promover la cooperación de los bancos centrales y ofrecer facilidades adicionales para operaciones financieras internacionales. Actúa también como agente o fiduciario en relación con diversos acuerdos financieros internacionales.

El banco tiene 3 cuerpos administrativos:

La asamblea general, quien se reúne anualmente por lo general el segundo lunes de junio;El consejo de directores (Gobernadores de los bancos centrales de Bélgica, Francia, Alemania, Italia, Reino Unido y otros.) y los administradores.

A parte de las tareas especificas y de los diversos comités, su departamento monetario y económico realiza investigaciones particularmente de cuestiones monetarias y financieras, recopila y publica datos sobre banca internacional y desarrollo de mercados financieros y mantiene una base de datos económicos en el interior de los bancos centrales, ala que tiene acceso automatizado los bancos centrales que contribuyen.

Organismos De Estados Unidos

v Consejo de la Reserva Federal

Es el banco Central de Estados Unidos, fundado en 1913, las responsabilidades son :

· Dirigir la política monetaria del país, influyendo sobre las condiciones de la moneda y crédito en la economía.

· Supervisar y regular a las instituciones bancarias para consolidar la seguridad y la solidez del sistema bancario y financiero nacional para proteger los derechos de crédito de los consumidores .

· Mantener la estabilidad del sistema financiero y controlar el riesgo sistémico que puede surgir en los mercados financieros.

· Ofrecer servicios financieros al gobierno de Estados unidos, al público, a las instituciones financieras y oficiales incluyendo un papel importante en la operación del sistema de pagos del país.

v Bolsa de Valores de Nueva York

La más grande de Estados Unidos y del mundo. El valor de capitalización de acciones aprox. de operación es de doce mil millones de dólares. En esta bolsa operan acciones tanto de empresas estadounidenses como de compañías de todo el mundo, incluyendo mexicanas como:

· Altos hornos de México, S.A. de C.V.

· Coca Cola FEMSA , S.A. de C.V.

· Empresas La moderna, S.A. de C.V.

· Grupo Elektra, S.A. de C.V.

· Industrias Bachoco, S.A. de C.V.

· Teléfonos de México, S.A. de C.V.

v NASDAQ

La National Association of Securities Dealers Inc. Es la organización autorregulada más grande de Estados Unidos.

Todo corredor y operador del país que lleva a cabo negocios de valores con el público debe ser miembro de la NASD.

Elabora reglas y reglamentos, realiza revisiones reglamentarias de las actividades de negocios de sus miembros y diseña y opera servicios e instalaciones en el mercado.

El mercado de valores NASDAQ tiene capacidad para manejar un volumen de acciones superior a mil millones de títulos al dia.

v Bolsa comercial de Chicago

Es la bolsa de futuros y opciones más antigua del mundo, con más de 3,600 miembros.

El principal método de operación en la bolsa comercial de Chicago es a viva voz, mediante el cual los operadores se reúnen cara a cara, en corros de operación para comprar y vender contratos futuros.

El papel de la bolsa comercial de chicago, es ofrecer mercados para sus miembros y clientes y supervisar la integridad y administración de sus mercados.

El mercado asimila la información nueva durante todo el dia de operaciones y traduce esta información en una sola cifra de referencia : un precio justo en el mercado que acuerdan tanto comprador como vendedor.

v Bolsa Mercantil de Chicago

Es un mercado internacional que les permite a las instituciones y los negocios administrar sus riesgos financieros y asignar e invertir sus activos.

Se operan contratos de futuros y opciones en los 2 pisos de remates, mediante el proceso de viva voz, en los que se incluyen divisas, tasas de interés, índices accionarios y productos agrícolas.

Organismos Europeos

v Banco Europeo de Inversiones

Es un cuerpo autónomo para financiar inversiones de capital que promuevan la integración europea mediante la promoción de las políticas económicas de la Unión Europea.

Su propósito es contribuir a la integración, desarrollo, equilibrio y cohesión económica y social de los países miembros. Obtiene en los mercados considerables cantidades de fondos que asigna , en las condiciones mas favorables, al financiamiento de proyectos de capital acordes con los objetivos de la unión europea.

v Cotizaciones Automatizadas de la Asociación Europea de Operadores de Valores

Es el mercado de valores para compañías de elevado crecimiento , ofrece acceso a una amplia base institucional y de inversionistas al menudeo.

Las operaciones las llevan a cabo sus miembros ; Con un solo libro de reglas y una sola plataforma para las operaciones, la EASDAQ, está en posición de ofrecer a los inversionistas, a sus miembros y alas compañías un mercado de valores único y transparente.

Es de mucha utilidad este tema, ya que tenemos que estar informados dia con dia sobre cada cambio en cada organización o sistema, para poder incrementar y mejorar cada movimiento financiero tanto personal como a nivel organizacional.

Subsistema Bursátil

En este tema podemos ver conceptos referentes al Subsistema Bursátil.

SUBSISTEMA BURSÁTIL

Termino Bursátil: Concerniente a las operaciones de la bolsa y a los valores cotizables. Facilidad con la que pueden comprarse o venderse o proporcionar liquidez.

Intermediarios Bursátiles

Personas morales autorizadas para realizar operaciones de correduría, de comisión u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores. Únicamente la pueden realizar las sociedades que se encuentran inscritas en la sección de Intermediarios del Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

Bajo este rubro se tiene a:

· Casa de Bolsa
· Especialistas Bursátiles

Casa de Bolsa

Institución privada que actúa en el mercado de capitales y que opera por una concesión del gobierno federal. Su finalidad principal es la de auxiliar a la bolsa de valores en la compra y venta de diversos tipos de títulos mercantiles tales como bonos, valores, acciones, etc.

Las casas de bolsa son sociedades anónimas que realizan operaciones para intermediar la oferta y la demanda de valores, y administran carteras de valores propiedad de terceros. La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) se encarga de otorgar o revocar la autorización para operar, de emitir reglas de carácter general y de realizar la supervisión de dichas instituciones. Banco de México, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las casas de bolsa. Las casas de bolsa están reguladas por la Ley del Mercado de Valores (LMV), pudiendo realizar las operaciones establecidas en el artículo 171 de dicha Ley.

Algunas de las casas de bolsa son:

· Valores Mexicanos Casa de Bolsa, S.A. de C.V.

· Acciones y Valores Banamex, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero Banamex

· Casa de Bolsa Santander, S.A. de C.V., Grupo Financiero Santander

· Inversora Bursátil, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, Grupo Financiero Inbursa

· HSBC Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero HSBC

· ING (México), S.A. de C.V., Casa de Bolsa, ING Grupo Financiero

· Base Internacional Casa de Bolsa, S.A de C.V.

¿Qué es el especialista bursátil?

Es un miembro del mercado que «cuida» de un valor a través de la compra o venta de sus acciones en determinados momentos de la sesión. Se compromete a dar liquidez a uno o varios valores cotizados.

¿Cuál es su función?
La función del especialista tiene, fundamentalmente, dos objetivos: que los inversores puedan en todo momento comprar o vender acciones (que la falta de liquidez no impida una operación) y que la cotización de ese valor no tenga una gran volatilidad (que su precio no tenga grandes variaciones al alza o a la baja).
Por otra parte, el especialista se abstendrá de actuar cuando el valor que deba cuidar tenga un comportamiento que es fruto de la inestabilidad y situación general del mercado.

¿Cómo se valora su trabajo?
La condición de especialista debe ser objeto de la oportuna difusión en las pantallas de contratación y en los estudios e informes de la Sociedad de Bolsas, así como en los correspondientes Boletines de Cotización de las Bolsas. La actuación de cada especialista será evaluada por parte de la Comisión de Contratación y Supervisión. Esta evaluación de la actividad del especialista tendrá en cuenta su contribución a la reducción de la horquilla y al incremento de las posiciones existentes a la compra y a la venta, su contratación efectiva y el tiempo de reacción y presencia en el mercado. La baja en la consideración de especialista puede producirse con carácter automático, voluntario o forzoso.

Calificadoras de Valores Las instituciones calificadoras de valores son aquellas personas morales cuyo objeto social es exclusivamente la prestación habitual y profesional del servicio de estudio, análisis, opinión, evaluación y dictaminación sobre la calidad crediticia de valores. Estas instituciones contribuyen a perfeccionar los mecanismos del mercado de valores y a consolidar la confianza de los inversionistas en el medio.

Organización, funcionamiento y estructura de las calificadoras de valores

Para organizarse y funcionar como institución calificadora de valores, se requiere autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

Al presentar la solicitud para tener la autorización para organizarse y funcionar como calificadora de valores, deberá acompañarse de lo siguiente:

1. Proyecto de estatutos sociales.

2. Relación de accionistas e integración del capital social.

3. Nombre del administrador único o, en su caso, de los miembros del consejo de administración, así como de los directores y personal técnico responsable de la elaboración de los dictámenes acerca de la calidad crediticia de los valores.

4. Programa general de funcionamiento que comprenda, por lo menos, las bases relativas a su organización.

5. Manuales internos los cuales como mínimo deben contener, lo siguiente:

A) Delimitación de las responsabilidades de cada área, así como las políticas de contratación del personal directivo y técnico.

B) Descripción del proceso de calificación, en el cual deberá precisarse por lo menos:

· La escala, nomenclatura e interpretación de la calificación.

· El procedimiento interno para otorgar una calificación que incluya las etapas de contratación del servicio, obtención de información de la emisora y plazos para la entrega periódica de la misma, mecanismos para la evaluación de los valores, determinación de la calificación y seguimiento de ésta, incluyendo la metodología de análisis cualitativo y cuantitativo.

C) Políticas y medios de divulgación al público sobre los dictámenes, calificaciones y análisis emitidos, así como sus modificaciones.

D) Reglas de control interno que prevean, entre otros aspectos, los siguientes:

· La definición del contenido de los expedientes de cada cliente, así como la documentación que por lo menos deberán incluir los mismos.

· La determinación de las personas que podrán tener acceso a la información contenida en los expedientes.

· El registro del personal que participará en el proceso de cada calificación.

· Los lineamientos para resolver los conflictos de intereses que puedan presentarse respecto de los directores y personal técnico responsable de la elaboración de los dictámenes acerca de la calidad crediticia de los valores.

6. Tratándose de sociedades filiales del exterior, se deberá señalar la autoridad reguladora a la que se encuentran sujetas estas últimas y, en su caso, el organismo autorregulador al que pertenezcan.

7. La demás documentación e información que a juicio de la CNBV se requiera para el efecto.

Las instituciones calificadoras de valores deberán dar aviso a la CNBV, sobre las modificaciones que pretendan efectuar a la documentación e información antes indicada. Por lo tanto, dicha Comisión tendrá la facultad de veto respecto de las modificaciones que se hagan sin aviso previo.

Los accionistas, consejeros y directivos de las instituciones calificadoras de valores deberán gozar de solvencia moral y económica, y no tener participación como accionistas por más del uno por ciento del capital social, ni como directivos de sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crédito, sociedades financieras de objeto limitado, organizaciones auxiliares de crédito, casas de cambio, casas de bolsa, especialistas bursátiles, instituciones de seguros, administradoras de fondos para el retiro, sociedades operadoras de sociedades de inversión y sociedades de inversión. Tratándose de sociedades de inversión, el citado límite del uno por ciento se entenderá referido únicamente al capital social fijo.

Por su parte, las instituciones calificadoras de valores no podrán ser accionistas, tener el control de las asambleas generales de accionistas o estar en posibilidad de nombrar a la mayoría de los miembros del consejo de administración, de ninguna de las entidades financieras mencionadas. Tampoco podrán invertir directa o indirectamente en el capital social de instituciones calificadoras de valores, las entidades financieras referidas.

El personal directivo y técnico de las instituciones calificadoras de valores, cuyas funciones estén relacionadas con la dictaminación de la calidad crediticia de valores, deberá cumplir con los siguientes requisitos:

1. Contar con conocimientos técnicos y experiencia en materia financiera y de análisis de crédito.

2. No haber sido condenado por sentencia irrevocable por delito grave o de índole patrimonial que amerite pena corporal.

Inversionistas

Son agentes económicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores), con el propósito de obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que están dispuestos a asumir. aporta sus recursos financieros con el fin de obtener algún beneficio futuro

Aquí podemos encontrar a:

• Personas físicas y morales tanto mexicanas como extranjeras
• Gobiernos Estatales
• Sociedades de inversión
• Inversionistas Institucionales
• Instituciones Financieras
• Gobierno Federal
• Intermediarios bursátiles

Inversionistas institucionales: Organizaciones que operan grandes volúmenes de activos financieros, por ejemplo, AFP, bancos, compañías de seguros, fondos mutuos, etc.

Clasificación de las inversiones

· Según el objeto de la inversión.

· Equipo industrial.
· Materias primas.
· Equipo de transporte.
· Empresas completas o participación accionarial.

· Por su función dentro de una empresa.

· De renovación, son las destinadas a sustituir el equipo utilizado, que por factores físicos, técnicos u obsolescencia, ha quedado en desuso.
· De expansión, la inversión de expansión va destinada a incrementar el mercado potencial de la empresa, mediante la creación de nuevos productos o la captación de nuevos mercados geográficos.
· De mejora o modernización, van destinadas a mejorar la situación de una empresa en el mercado, a través de la reducción de costes de fabricación o del incremento de la calidad del producto.
· Estratégicas, tienen por objeto la reducción de los riesgos derivados del avance tecnológico y del comportamiento de la competencia.

· Según el sujeto que la realiza.

· Privada.
· Públicas.

Emisores de valores

Son las entidades económicas que requieren de financiamiento para la realización de diversos proyectos. Además de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeño del mercado.

Entre éstos se tienen:

• Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios
• Instituciones Financieras
• Gobierno Federal
• Gobiernos Estatales
• Instituciones u Organismos Gubernamentales

Tipos de Emisores:

Valores que pueden ser Emitidos en el Sistema Financiero Mexicano.

A continuación se da una breve descripción de los valores más comunes que pueden emitir las empresas mexicanas para ser colocados en el mercado de valores.

Instrumentos Emitidos Por Empresas Mexicanas:

Certificados Bursátiles

Son Títulos de crédito destinados a circular en el mercado de valores que representan la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo a cargo de personas morales o de un patrimonio afecto en fideicomiso. Dichos certificados pueden ser preferentes, subordinados o incluso tener distinta prelación, y emitirse tanto de corto como de largo plazo.

Certificados Bursátiles Fiduciarios

Son certificados bursátiles emitidos mediante un fideicomiso irrevocable cuyo patrimonio afecto puede estar constituido con el producto de los recursos que se obtengan de su colocación. Dichos títulos incorporan y representan alguno o algunos de los derechos siguientes:

El derecho a una parte del derecho de propiedad o de la titularidad sobre bienes o derechos afectos en fideicomiso.

Pagares Denominados Papel Comercial

Son pagarés suscritos por sociedades anónimas mexicanas denominados en moneda nacional y destinados a circular en el mercado de valores. El financiamiento que obtiene la empresa a través de este tipo de instrumento es a corto plazo, opera como una línea de crédito anual y se puede emitir a plazos entre 1 y 360 días.

Este instrumento se coloca a descuento, es decir, se negocia bajo par, por lo que su rendimiento resulta de la diferencia entre su valor de colocación y de redención o vencimiento.

Las emisoras que deseen emitir papel comercial para obtener financiamiento podrán elegir cualquiera de los siguientes tipos:

1. Quirografario: Es el más común, no cuenta con garantía y se otorga de acuerdo a la solvencia de la empresa emisora.
2. Avalado: Está garantizado por una institución de crédito.
3. Afianzado: Garantizado mediante una fianza.
4. Indizado al tipo de cambio: Puede darse en cualquiera de las tres modalidades anteriores, denominado en dólares americanos pero liquidable en moneda nacional de acuerdo al tipo de cambio vigente.

Pagaré de Mediano Plazo

Son títulos de crédito que documentan una promesa incondicional de pago a mediano plazo (no menos de un año ni más de siete años) de una suma determinada de dinero, suscrito por sociedades anónimas mexicanas y denominados en moneda nacional o en UDIS, destinados a circular en el mercado de valores.

Existen cuatro tipos de pagarés:

1. Quirografario: no cuenta con garantía y se otorga de acuerdo a la solvencia de la empresa emisora.
2. Avalado: está garantizado por una institución de crédito.
3. Vinculado al Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC): puede darse en cualquiera de las tres modalidades anteriores, pero su valor nominal se ajustará conforme al INPC, o bien, estar denominado en Unidades de Inversión (UDIS).

Certificados de Participación

Títulos de crédito, nominativos a largo plazo, emitidos por una entidad fiduciaria sobre bienes, valores o derechos que se afectan en un fideicomiso irrevocable para tal fin. Se emiten con base en el valor de los bienes fideicomitidos dando a los tenedores de los mismos, derecho a una parte proporcional de los frutos o rendimientos, propiedad o titularidad, o bien derecho al producto de la venta de los bienes, derechos o valores.

Existen dos tipos de certificados de participación:

1. Ordinarios (CPO's): cuando el fideicomiso está constituido por bienes muebles.
2. Inmobiliarios (CPI's): cuando el fideicomiso está constituido por bienes inmuebles.

Acciones de Sociedades Anónimas Bursátiles y Sociedades Promotoras De Inversión Bursátil

Las acciones son títulos que se emiten en serie y representan una parte alícuota del capital social de la empresa que incorporan derechos corporativos y patrimoniales de un socio.

Dependiendo de los derechos que confieren las acciones, éstas pueden ser:

1. Al portador: Son las acciones suscritas nominalmente. Pueden ser traspasadas por simple compraventa en la Bolsa de Valores.
2. Preferentes: Son aquellas que gozan de ciertos derechos se refieren generalmente a la primacía de pago en el caso de liquidación, así como la percepción de dividendo determinado que debe pagarse antes de que se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.
3. Comunes u ordinarias: Son las acciones que no tienen preferencia alguna, tienen derecho a voto y sólo tendrán derecho a dividendos después de que se paguen dividendos a los tenedores de acciones ordinarias.
4. Convertibles: Son aquellas que se emiten con ciertos privilegios adquiriendo, en un tiempo predeterminado, privilegios adicionales o distintos a los originales.

Casas de Cambio

Son las organizaciones privadas que la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito faculta como las únicas responsables de la actividad auxiliar del crédito. Sus actividades se definen en el Art. 82 de dicha ley de la siguiente forma: " que su objeto social sea exclusivamente la realización de compra, venta y cambio de divisas; billetes y piezas metálicas nacionales o extranjeras, que no tengan curso legal en el país de emisión; piezas de plata conocidas como onzas troy y piezas metálicas conmemorativas acuñadas en forma de moneda", "que estén constituidas como sociedades mexicanas con cláusulas de exclusión de extranjeros".